The Fed - Retail Central Bank Digital Currencies: Implications for Banking and Financial Stability (2023) 요약

The Fed - Retail Central Bank Digital Currencies: Implications for Banking and Financial Stability (2023)

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보고서 제목: 소매용 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 도입이 금융 및 은행 안정성에 미치는 영향

발행처: 미국 연방준비제도이사회
발행일: 2023년 11월 21일
저자: 세바스찬 인판테 외

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1. 연구 배경 및 목적

중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 도입 가능성은 최근 금융 및 경제 분야에서 중요한 논의 주제로 부상했습니다. 본 보고서는 소매용 CBDC가 금융 안정성 및 은행 시스템에 미치는 영향을 분석하고, 관련 설계 특징에 따라 어떤 경제적 결과가 발생할 수 있는지를 검토합니다.

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2. 주요 연구 결과

1. CBDC의 잠재적 이점
   • 금융 마찰 감소 및 예금 시장의 경쟁 촉진
   • 디지털 결제 시스템의 효율성과 안전성 강화
   • 민간 부문의 기술 혁신 촉진
2. 위험 요인
   • 은행의 예금 유출 및 대출 감소 가능성
   • 금융 안정성 악화 우려, 특히 스트레스 상황에서의 은행 러시 가능성
   • 중앙은행의 금융 시스템 내 역할 확대에 따른 부작용
3. 설계 특징의 중요성
   CBDC의 효과는 다음과 같은 설계 요소에 크게 의존:
   • CBDC 보유에 대한 이자 지급 여부(보상 구조)
   • 보유 및 거래 한도
   • 은행 예금 및 기타 자산과의 대체 가능성 수준
4. 은행 부문에 대한 영향
   • CBDC는 예금 금리를 상승시키거나 예금 기반을 축소시킬 수 있음.
   • 대규모 은행은 도매 자금으로 예금 유출을 보완할 가능성이 높으나, 소규모 은행은 더 큰 타격을 받을 가능성이 있음.
5. 금융 안정성에 대한 영향
   • CBDC는 정상 시 은행 자금 구조를 강화하거나, 금융 스트레스 상황에서 안전한 자산으로 전환을 촉진할 수 있음.
   • 반대로, CBDC가 너무 매력적일 경우 예금 유출로 인해 은행 시스템이 약화될 수 있음.

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3. 정책적 시사점 및 결론

CBDC의 성공적인 도입을 위해 다음과 같은 고려가 필요합니다:

• CBDC 설계 시 금융 안정성과 효율성 간의 균형 유지
• 중앙은행의 자산 매입 및 대출 정책과 같은 운영 정책의 조정
• 금융 기관 및 관련 이해 관계자들과의 협력 강화

CBDC 도입은 금융 시스템의 효율성과 안정성을 향상시킬 잠재력이 있으나, 부정적인 영향을 완화하기 위해 신중한 설계와 정책적 준비가 필요합니다.

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요약된 보고서가 추가로 필요하시거나 특정 부분에 대한 자세한 내용이 필요하시면 말씀해주세요!

 

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첨부 문서에서 CBDC와 관련된 은행의 만기 변환 및 탈중개(disintermediation)에 대한 내용을 아래와 같이 설명드립니다.

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1. 은행의 만기 변환(Maturity Transformation)

은행은 단기적인 부채(예: 예금)를 통해 장기적인 자산(예: 대출)을 지원하는 만기 변환 과정을 통해 유동성을 창출하고 경제 성장을 촉진합니다. 이는 다음과 같은 장점을 제공합니다:

• 단기 예금을 안정적이고 안전한 가치 저장소 및 결제 수단으로 제공
• 대출을 통해 다양한 경제 주체에 자금을 지원하고 위험을 관리하며 신용을 창출【10:15†source】.

CBDC가 도입되면 다음과 같은 영향을 받을 수 있습니다:

• 은행 예금에서 CBDC로의 자금 이동은 은행의 유동성 공급 및 대출 능력을 약화시킬 수 있습니다.
• 예금과 대출 간의 시너지가 감소하면 은행의 만기 변환 과정이 손상될 가능성이 있습니다【10:15†source】.

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2. 탈중개(Disintermediation)

탈중개란 CBDC가 기존 은행 예금의 대체재로 작용하면서 은행의 예금 기반을 약화시키고 대출 및 기타 금융 서비스를 축소시키는 현상을 의미합니다. 주요 특징은 다음과 같습니다:

• CBDC의 매력도 증가: 이자 지급 CBDC가 도입되면 기존 은행 예금보다 더 높은 수익률을 제공하여 은행 예금의 대규모 유출을 초래할 수 있습니다.
• 대출 축소 가능성: 은행은 예금 기반 축소로 인해 대출 자금을 조달하기 어렵게 되고, 결과적으로 대출 규모를 축소할 수 있습니다【10:1†source】【10:15†source】.

탈중개의 결과:

1. 은행 비용 증가: 은행은 대체 자금을 도매 자금 조달로 전환해야 할 수 있으며, 이로 인해 자금 조달 비용이 상승합니다.
2. 대출 감소: 예금 감소는 대출 규모 축소로 이어질 가능성이 높으며, 이는 경제 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 금융 안정성 영향: 특히 금융 스트레스 상황에서는 예금이 CBDC로 빠르게 이동하여 은행 시스템의 불안을 야기할 수 있습니다【10:1†source】【10:15†source】.

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3. 중앙은행의 정책적 대응

중앙은행은 다음과 같은 방식으로 이러한 부작용을 완화할 수 있습니다:

• CBDC 보유 및 거래 한도 설정: 예금 유출을 제한하기 위해 계좌당 CBDC 보유량을 제한하거나 거래 빈도 및 금액을 제어【10:18†source】.
• CBDC 재활용 정책: 중앙은행이 CBDC 유입 자금을 재투자하여 경제에 환원하거나 은행에 직접 대출을 제공【10:2†source】【10:9†source】.

CBDC 도입은 효율성과 안정성을 개선할 수 있는 잠재력을 가지지만, 설계와 정책 조정이 필수적입니다. 추가 설명이나 관련 자료가 필요하시면 알려주세요!